Det satt langt inne, men det hjalp.
I 2018 reiste Arvinder Tiwana, senior ESG-analytiker i Nordeas team for ansvarlige investeringer, til Seoul. Tiwana hadde et klart budskap til et av verdens ledende elektronikkselskaper, Samsung Electronics: Hvis dere lar den korrupte visepresidenten og administrerende direktøren Jay Y. Lee gjenvelges til Styret, vil Nordea Asset Management fjerne selskapet fra alle Nordea sine Stars-fond. Nordea Asset Management hadde tidligere satt Samsung Electronics i karantene i Nordea Emerging Stars-fondet i nesten seks måneder, slik at fondet ikke kunne øke investeringene i selskapet.
– De hørte vårt budskap og kommuniserte til Styret at Skandinavias største kapitalforvalter ville selge sine aksjer. I oktober 2019 fikk vi beskjed om at Jay Y. Lee ikke lenger var kanditat til Styret, sier Arvinder Tiwana.
Nordea Asset Management var langt fra den eneste investoren som la press på Samsung. Andre internasjonale investorer var mer rabiate da Jay Y. Lee ble løslatt etter anke til Høyesterett i 2018, og Samsung lot ham tilsynelatende beholde sin plass i Styret.
– Vi snakket mye om det og aksepterte at han beholdt plassen når han ikke deltok på møtene eller var med på å bestemme noe. Vi er klar over at Sør-Korea er veldig opptatt av at mektige mennesker ikke skal miste ansikt, sier Arvinder Tiwana.
Turen til Seoul var kulminasjonen av et langsiktig engasjement fra Nordea Asset Managements side. Et engasjement som skjedde parallelt med at andre investorer gjorde det samme. Nordea Asset Management er fortsatt engasjert, og ESG-analytikere og porteføljeforvaltere får således viktig kunnskap av den overordnede, langsiktige vurderingen av Samsung Electronics som selskap. Det forklarer porteføljeforvalter Jakob Zierau.
– I et fond som Nordea Emerging Stars ser vi på selskapets posisjonering i forhold til langsiktige strukturelle muligheter for vekst og evnen til å skape en attraktiv avkastning på investert kapital. Vi vurderer det opp mot selskapets bærekraftsprofil.
"I et fond som Nordea Emerging Stars ser vi på selskapets posisjonering i forhold til langsiktige strukturelle muligheter for vekst".
Skandalen forandret Sør-Korea
Nordea Asset Managements engasjement startet i 2016, da Sør-Koreas historiske korrupsjonsskandale rystet landet. Da kom det frem at Sør-Koreas kvinnelige president Park Geun-hye hadde gitt sin nære venn Choi Soon-sil tilgang til hemmeligstemplede papirer uten å bli sikkerhetsgodkjent, og presset koreanske industrikonglomerater til å betale mange milliarder i bestikkelser gjennom kjæresten.
Skandalen involverte en rekke av Sør-Koreas største selskaper og sentrale tjenestemenn, og den resulterte i voldelige, folkelige protester og et føderalt søksmål. Presidenten ble dømt til 30 års fengsel for korrupsjon og maktmisbruk – en dom som Høyesterett senere reduserte til 20 år, vennen fikk tilsvarende straff.
I denne prosessen ble også Samsung avslørt, og Jay Y. Lee ble arrestert og siktet for å ha bestukket presidenten via venninnen Choi Soon-sil. Jay Y. Lee er barnebarnet til Samsungs grunnlegger og tok over stillingen som den virkelige toppsjefen etter faren.
Jay Y. Lee innrømmet i en høring at Samsung hadde overført 120 millioner dollar til to fond administrert av Choi Soon-sil. Dette førte til en lang og kronglete prosess i rettssystemet.
I 2017 ble han dømt til fem års fengsel, men en sørkoreansk domstol opphevet dommen i 2018. I januar 2021 ble han så dømt til to og et halvt års fengsel etter at ny informasjon kom frem. Han ble også siktet i en egen sak om urent trav ved sammenslåing av to selskaper i konsernet. De skulle gi ham mer makt som arving. I august i fjor ble han løslatt på prøve av den sørkoreanske regjeringen, som sa at det var i landets interesse.
Slutt på hemmelige donasjoner
Allerede i 2017, da Jay Y. Lee ble fengslet, tok Nordea grep. Da kom det frem at Samsungs interne regler gjorde det mulig å gi enorme donasjoner uten at Styret måtte godkjenne dem.
– Smutthullet i regelverket ble tydelig påpekt fra vår side og vi tenkte at det må vi få endret på mens Jay Y. Lee fortsatt satt i fengsel. Og det lyktes vi med, sier Arvinder Tiwana.
Han forklarer at selv små donasjoner ned til 50.000 kroner, til for eksempel en fotballklubb, må nå godkjennes av to instanser, først et revisjonsråd og deretter Samsungs styrerevisjonsutvalg i Seoul. Større donasjoner må godkjennes direkte av Styret.
Komité stopper arverekken og åpner for fagforeninger
Skandalen rystet Samsung så grundig at selskapet opprettet en uavhengig compliance-komité, som kan slå hardt ned på uregelmessigheter. Komiteens leder er en av dommerne fra rettssaken mot Jay Y. Lee, og kun ett medlem er ansatt i Samsung. Resten er representanter for sivilsamfunnet og akademikere.
– Utvalget er helt uavhengig og kan gå til media dersom det oppdager kritikkverdige forhold. Det er med på å gjenopprette tilliten til Samsung, sier Arvinder Tiwana, som legger til at komiteen overvåker alle de mange store selskapene i Samsung-konsernet.
Av hensyn til aksjonærene har utvalget lovet at Jay Y. Lees egne barn ikke skal ha samme rolle som deres far, bestefar og oldefar i selskapet. Lee har også offentlig beklaget handlingene sine, og sagt at barna hans ikke bør ta over makten i selskapet.
Arbeidsrettigheter er et annet punkt som komiteen har forbedret.
– Samsung har hatt en veldig god policy på arbeidsrettigheter i deres leverandørkjede, men de har ikke akseptert fagforeninger i sine egne fabrikker. Det vil komiteen sette en stopp for, "det må ikke være noen tvil om at Samsung respekterer arbeidernes rett til å være medlem av fagforeninger". Det skjer nå, selv om det tar litt tid, fordi det krever en stor kulturendring, sier Arvinder Tiwana.
"Samsung har vært tidlig ute med med fokus på grønn energi i Nord-Amerika, Europa og Kina. Men de har ikke forpliktet seg i Vietnam og Sør-Korea, hvor de produserer de fleste produktene."
Samsung er verdensledende innenfor dataminne
Tre av Nordeas Stars-fond eier i dag aksjer i Samsung Electronics, blant annet i Nordea Emerging Stars. Det er det gode grunner til, tross for de tidligere problemene rundt sosial bærekraft, forklarer porteføljeforvalter Jakob Zierau.
– Samsung er et av verdens største elektronikkselskaper og blant verdensledende innen DRAM- og NAND-minnebrikker, smarttelefoner, TV-er og mobile OLED-skjermer. Sistnevnte kjenner mange fra hverdagen. Mange foretrekker Samsung på grunn av den vedvarende etterspørselen etter dataminne på tvers av alle applikasjoner. Dette gjelder smarttelefoner, datamaskiner, biler, ja så godt som alle elektroniske enheter hvor det trengs et kort (DRAM) eller langt (NAND) lagringsminne, sier Jakob Zierau.
Han mener at Samsung har konsolidert seg som en av de beste aktørene i markedet innenfor bl.a. minnebrikker, som er vanskelige å produsere.
– Dette er fordi teknologien har kommet langt når det gjelder størrelse og ytelse, og dermed er markedet svært dyrt og tidkrevende for andre å komme inn i. Dette gir Samsung noen sterke konkurransefortrinn, og vi synes det er ekstremt attraktivt, sier Jakob Zierau.
Han ser blant annet Internet Of Things (IoT) og 5G som banebrytende fenomener, som vil bidra til den vedvarende etterspørselen etter Samsung-produkter, inkludert minnebrikker.
De gode økonomiske utsiktene kombinert med initiativene rundt sosial bærekraft gjør at fremtiden fortsatt ser lys ut for selskapet, i følge Zierau
Legger press på Samsung for å benytte grønn energi
De gode resultatene avskrekker ikke Nordea Asset Management fra å presse Samsung mot globale mål. Det neste målet er å få Samsung til å benytte mer grønn energi ved sine fabrikker i Vietnam og Sør-Korea.
– Samsung har vært i forkant av grønn energi i Nord-Amerika, Europa og Kina. Men de har ikke forpliktet seg i Vietnam og Sør-Korea, hvor de produserer de fleste produktene. Vi ønsker å presse dem til å gjøre de samme forpliktelsene i Sør-Korea. Landet henger for tiden etter på grønn energi sammenlignet med andre OECD-land, så det vil bety mye for klimaet om Samsung er med på å sette i gang landets grønne omstilling, sier Arvinder Tiwana.
Han minner om at Samsung-konsernets selskaper står for nesten en femtedel av Sør-Koreas eksport.
Informasjonen ovenfor er ment som generell analyse og må ikke oppfattes som personlig investeringsrådgivning. Sparing i fond innebærer risiko ved at sparingen din kan både øke og falle i verdi, og det er ikke sikkert at du får igjen det investerte beløpet. Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Fremtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved tegning, forvaltning og innløsning
