Spar for et sterkere Europa i Nordea Empower Europe Fund

Siden Berlinmurens fall har globaliseringen utviklet seg og brakt med seg mange positive aspekter, som økt velferd, åpnere samfunn og handel på tvers av land.

I løpet av det siste tiåret har europeiske land fokusert på nedskjæringer, strammere statsbudsjetter og sparing. For å spare penger, har både myndigheter og selskaper lett etter lavkostløsninger utenfor Europa. Men mens Europa gradvis har blitt mer og mer avhengig av land utenfor Europa for viktige funksjoner som energi og forsvar, har man også gjort seg selv svakere og mer sårbart.

Nå ser vi et skifte, mange europeiske land har innsett at det nå er på tide å investere for et sterkere Europa.

«I det forrige tiåret, da vi løste bankkrisen og eurokrisen med finanspolitiske innstramminger, kostnadskutt og outsourcing, sparte vi for å redde fremtiden. Men på et tidspunkt må man begynne å investere for å snu ting, og det er dette vi ser se nå», forklarer porteføljeforvalter René Møller Petersen.

René Møller Petersen så investeringsmulighetene i utfordringene som Europa står overfor, og i de mulige løsningene vi kanskje må finne for å løse dem. Og ideen om et nytt fond ble dannet – og nå lanseres aksjefondet Nordea Empower Europe.

Utfordringer snus til investeringsmuligheter

Over tid har det i Europa utviklet seg tre kritiske sårbarheter: utflagging av produksjon til Kina og andre land med billig arbeidskraft, økende avhengighet av importert energi (spesielt russisk olje og gass), og avhengighet av USA for forsvar og cybersikkerhet.

Nylige hendelser som har endret verden har skapt en ny bevissthet. Europeiske politikere og bedriftsledere erkjenner at Europa må gjenoppbygge sin styrke og uavhengighet for å kunne opprettholde og forsvare europeiske velferdsverdier.

«Det er i denne oppbyggingsfasen at vårt nye fond Nordea 1 – Empower Europe Fund vil fokusere på å finne investeringer. EU, ledet av den nylig annonserte historiske store tyske finanspakken, vil investere milliarder av euro i produksjon, forskning, energi og forsvar. Det skaper mange interessante muligheter», sier René Møller Petersen.

Nordea Empower Europe Funds tre temaer

Tid for mer lokal produksjon

I etterkant av Covid-19-pandemien ble risikoen knyttet til global gjensidig avhengighet veldig tydelig for myndighetene i Europa, så vel som for europeiske selskaper. Leveranser kunne ikke gjøres fra offshore forsyningskjeder, og driften i europeiske selskaper ble stanset.

«Kina kom seg ut av COVID-nedstengningen senere enn oss, og dermed ble det mangel på så mange komponenter. Og det var da vi måtte revurdere forsyningskjeden, da den er veldig avhengig av Kina», sier René.

På grunn av mangel på forsyninger steg kostnadene i været fra fabrikker som sto stille og tomme hyller som i butikkene. Dette utløste en betydelig trend med å ta tilbake produksjon til Europa.

«I lys av de geopolitiske friksjonene har europeiske selskaper begynt å lokalisere og diversifisere produksjonen og forsyningskjeden sin. Det handler om å spre risiko – gradvis flytte produksjonen tilbake til Europa og også importere fra andre områder», sier René.

Når mye av produksjonen flyttes tilbake, er det utfordringer med å holde kostnadene nede.

«Lønningene er fortsatt høyere i den europeiske regionen enn i for eksempel Kina, men det er investert mye penger i utviklingen av automatiserte produksjonslinjer, noe som vil være en måte å omgå dette problemet på. Dette vil også møte utfordringene med en synkende arbeidsstyrke på grunn av en aldrende demografisk profil i Europa.»

Europeisk energi skal være pålitelig og bærekraftig

De siste årene har Europa startet en ambisiøs reise for å transformere energilandskapet sitt. Drevet av klimamål og de geopolitiske spenningene, må både EU og individuelle europeiske nasjoner øke investeringene i innenlandsk energiproduksjon og infrastruktur betydelig.

«Vi trenger en sikrere energiforsyning, uten å være avhengig av Russland eller USA for flytende naturgass, men det må også være rimelig og konkurransedyktig energi», sier René Møller Petersen.

Store investeringer fra EU og stater går til å utvide allerede eksisterende energikilder som sol-, vind- og vannkraft. Flere europeiske land vurderer også kjernekraftens rolle på nytt.

Men René ser på energinettet som et av de største kapasitetsproblemene. Der et underdimensjonert og ikke-fleksibelt energisystem skaper flaskehalser.

«I gamle dager, da det var et kullkraftverk, var nettet veldig enkelt å bygge fordi alt gikk til dette ene anlegget. Men nå, med fornybar kapasitet, er energikildene spredt utover, det krever et mye mer detaljert system med flere overføringslinjer. Her ser vi investeringsmuligheter i for eksempel produsenter av elektriske kabler og overføringsselskaper.»

Europa erkjenner også at det ofte er billigere å spare energi enn å produsere den. Prinsippet «Energieffektivitet først» har ført til massive bygningsrenoveringsprogrammer for å forbedre isolasjon og varmesystemer over hele kontinentet.

«Dette investeringstemaet er ekstremt bredt. Det handler ikke bare om energiproduksjon og fleksibel overføring, men også om effektiv og sirkuliær ressursbruk», sier René.

Mangel på strategisk uavhengighet

Etter Russlands invasjon av Ukraina har land over hele kontinentet snudd etter flere tiår med lavere og lavere militærbudsjetter

«Politikere kunngjør utgiftsplaner som går fra kanskje  2% opp til 5% av BNP, enten innen slutten av dette tiåret eller innen midten av det neste tiåret.»

Disse investeringene fokuserer på modernisering av gammelt utstyr, styrking av cyberkapasiteter og utvikling av felles europeiske forsvarsinitiativer.

For en ansvarlig investor er ikke forsvarsinvesteringer alltid enkle. Alle Nordeas fond følger Nordeas policy for ansvarlige investeringer. Policyen dikterer blant annet hvordan denne typen investeringer skal gjennomføres.

«Forsvarsdelen av dette fondet vil fra oppstarten av fondet være på rundt 17 prosent og fokusere på beskyttelse og ikke-kampløsninger, som cybersikkerhet og luftforsvarssystemer», sier René.

Langsiktige temaer

De store investeringene som skal gjøres i et sterkere uavhengig Europa undberbygger langsiktigheten til investeringstemaene i det nye fondet.

«Vi ser ikke på disse trendene som kortsiktige. Dette er langsiktige temaer som vi tror vi vil se utvikle seg i minst de neste ti årene», sier René og avslutter.

«Og selv om temaene – energi, forsvar og cybersikkerhet, og tilbakeføring av produksjon – ligger fast i fondet er, vil det alltid være en rekke undertemaer som kan endre seg over tid, slik at vi alltid holder oss oppdaterte på mulighetene i aksjemarkedet.»