Marknaden avvaktande under hösten
Björn Henriksson och Mats Andersson förvaltar Nordea Småbolagsfond Sverige och Nordea Småbolagsfond Norden. Björn reste till USA i september och träffade flera svenska bolag. Förvaltarna utvärderar och analyserar de viktigaste intrycken från resan.
– Det som slog mig mest var den stora osäkerheten kring effekterna av tullar och tariffer. Många investeringar är helt enkelt pausade tills bilden klarnar. Ett exempel är att många företag i USA tidigare i år passade på att fylla lagren för att hinna före aviserade tullhöjningar. Nu när fler handelsavtal är på plats ser vi att lagernivåerna minskar och normaliseras, säger Björn Henriksson.
– Ja, det betyder att vi troligen kommer att få se svagare försäljningssiffror för svenska bolag till USA under hösten. Dessutom lyfte många bolag bristen på kvalificerad arbetskraft, särskilt svetsare och mekaniker, vilket är en utmaning som inte verkar försvinna i första taget, menar Mats Andersson.
Sektorer och trender: Vinnare, förlorare och AI
Förvaltarteamet funderar över några specifika sektorer eller bolag som sticker ut just nu.
– Sällanköpsvaror som båtar och husbilar har fortsatt det tufft. Däremot ser vi väldigt stark efterfrågan inom infrastruktur och datacenter. Men även i andra branscher ser det ut att börja ljusna lite. Ett konkret exempel är det vi fick veta vid besöket hos Electrolux Professionals fabrik i Vicksburg. Där hålls efterfrågan uppe bättre än förväntat, säger Björn Henriksson.
– Vi tycker oss också se en övertro på snabba AI-vinster. Många företag tror att AI kan rationalisera verksamheter på kort sikt, samtidigt som de underskattar de stora förändringar som tekniken kan innebära på längre sikt. Här gäller det att inte ta ut segern i förskott, utan att ha tålamod, säger Mats Andersson.
Småbolagsvärderingar: Billigare än på länge
Under ett par decennier har småbolag utvecklats starkt och generellt bättre än stora bolag. Men på senar år har småbolagen halkat efter. Kan det betyda att det är köpläge nu?
– Värderingarna har sjunkit rejält, både jämfört med stora bolag och i absoluta tal. Mätt som EV/Sales (företagsvärdet/omsättningen) har småbolagen inte varit så här billiga sedan 2022. Om det är ett köpläge får framtiden utvisa, men det ser onekligen intressant ut ur ett historiskt perspektiv, säger Björn Henriksson.
Många företag tror att AI kan rationalisera verksamheter på kort sikt, samtidigt som de underskattar de stora förändringar som tekniken kan innebära på längre sikt. Här gäller det att inte ta ut segern i förskott, utan att ha tålamod, säger Mats Andersson.
Fondutveckling och portföljförändringar
Både Nordea Småbolagsfond Norden och Nordea Småbolagsfond Sverige har har haft en svagt positiv utveckling under september och oktober, i stort sett i linje med det generella indexet för svenska småbolag Carnegie Small Cap Sweden. Sedan årsskiftet och fram till 31 oktober har Nordea Småbolagsfonden Norden ökat med 11,09 procent och Nordea Småbolagsfond Sverige med 5,41 procent (dessa och fondens övriga avkastningssiffror finns på Våra fonder | Nordea Funds).
– Bland de aktier som gick starkast finns MTG, NCC och OEM. Fonderna har däremot tyngts den senaste perioden av bolag som vi hittar på den svagare sidan, exempelvis Bactiguard, Medivir och Boule Diagnostics, som alla har haft en ganska rejäl negativ utveckling, säger Mats Andersson.
Småbolagsskolan: Därför satsar vi långsiktigt
Trots osäkerheter och en avvaktande marknad finns det ljuspunkter och möjligheter för den som vågar tänka långsiktigt. Småbolagsfonder kan vara en viktig byggsten i portföljen för den som vill kombinera stabilitet med potential för hög tillväxt.
Båda förvaltarna brinner för småbolagsfonder och förklarar varför de tycker att just småbolagsfonder är ett bra långsiktigt sparande.
– Historiskt har småbolagsaktier gett bättre avkastning än stora bolag. Svenska bolag har dessutom en unik kombination av stabil hemmamarknad och exponering mot snabbväxande tillväxtekonomier. Och bland dagens småbolag finns morgondagens storbolag – det är lättare att växa snabbt när man är liten, menar Mats Andersson.
– Vi ser med stor ödmjukhet fram emot att fortsätta förvalta våra kunders sparande och vi gör alltid vårt yttersta för att leverera hög avkastning utifrån fondens risknivå. Vi tackar för förtroendet och lovar att fortsätta jobba hårt för andelsägarnas bästa, avslutar Björn Henriksson.
Materialet på dessa sidor är endast avsett som allmän produktinformation. Det ska inte ses som placeringsråd eller placeringsrekommendationer, och ska inte användas som underlag för placeringsbeslut. Du bör alltid läsa fondens faktablad och informationsbroschyr/prospekt, samt gärna kontakta Nordea innan du börjar spara i en fond.
Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i en fond kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. Fullständig information om Nordeas fonder hittar du i fondernas faktablad och informationsbroschyrer. Du hittar dessa, samt hel- och halvårsrapporter, på nordea.se/fondinfo och på Nordeas bankkontor.
Nordeas fonder förvaltas av Nordea Funds Ab och Nordea Investment Funds S.A.
