Fortsatt optimism kring tillväxtmarknadsaktier

Tillväxtmarknader är tillbaka i rampljuset efter att aktier på dessa marknader förra året gav bättre avkastning till investerare än vad amerikanska aktier gjorde.

Men vad är egentligen tillväxtmarknader?

Namnet har använts sedan början av 1980-talet, då Världsbankens ekonom Antoine Van Agtmael kontaktades av en private equity-fond i ett så kallat utvecklingsland. Han såg potential och tillväxtmöjligheter i vad som fram till dess hade betraktats och kallats underutvecklade länder eller tredje världens länder. Därför kom han på det mer sympatiska namnet "tillväxtmarknader", som idag omfattar ett brett spektrum av länder med moderniserande ekonomier, växande kapitalmarknader och gynnsam befolkningsutveckling.

– Vi investerar i aktier i olika semiutvecklade länder, men har vanligtvis de största innehaven i Kina, Sydkorea, Taiwan och Indien – och vi har inte längre Ryssland som en del av portföljen. Vi sprider också investeringarna över regioner och sektorer i de olika länderna för att minska risken kopplad till de enskilda marknaderna, förklarar Martin Junker Nielsen.

Bra vinster förra året

Han är portföljförvaltare för fonden Nordea Globala Tillväxtmarknader. Det innebär, lite förenklat, att om en fondsparare lägger in sina sparpengar i fonden tar Martin Junker Nielsen hand om dessa och bestämmer tillsammans med sitt team vilka aktier som ska köpas eller säljas i fonden. Just nu finns de största innehaven i minneschip, processorer, koppar och internettjänster.

– Om du föreställer dig en iPhone har du en bild av vad du investerar i: chipen tillverkas i Sydkorea och Taiwan, och telefonen monteras i Kina, förklarar han.

Det har funnits år då tillväxtmarknader inte levt upp till förväntningarna. Inte i relation till hur mycket investerare betalar för företagen, utan mer i relation till hur vinsterna har utvecklats. Men förra året steg tillväxtmarknaderna, vilket innebar att dessa aktier gav högre avkastning än USA under 2025.

– Detta beror till stor del på resultattrenden, där de största företagen vi investerar i har levererat goda vinster inom de nämnda områdena, säger Martin Junker Nielsen.

För det finns en efterfrågan på minneschip för alla våra IT- och AI-lösningar runt om i världen, och inte minst koppar, som löper som ett nervsystem i hela vårt samhälle i allt från vindkraftverk till högtalare till elbilar: Det finns ungefär 2,5 gånger så mycket koppar i en elbil jämfört med en bil med förbränningsmotor, vilket kanske är vad som fått Forbes att kalla koppar för den nya oljan.

Goda utsikter för att uppgången fortsätter

De flesta tillväxtmarknadsekonomier kopplar sin valuta till den amerikanska dollarn, vilket innebär att intresset för att investera i tillväxtmarknader påverkas av USA:s penningpolitik. Och sedan kännetecknas de av lite mer osäkerhet, eftersom vi alltid köper smör och bröd, men inte alltid en kinesisk elbil.

– Men även om tillväxtmarknadsaktier fluktuerar något mer än amerikanska aktier, är vi optimistiska med utsikterna till goda avkastningar i år, säger Martin Junker Nielsen.

Han ser geopolitik som den största okända faktorn för hur avkastningen kommer utvecklas. Särskilt kan Kinas relation med grannländerna – inklusive Taiwan – påverka avkastningen på tillväxtmarknadsaktier på lång sikt.

– Den geopolitiska oron påverkar däremot i nuläget tillväxtmarknadsaktier något mindre än amerikanska och europeiska aktier. Utöver det är aktievärderingarna mer attraktiva och den förväntade vinsttillväxten högre än i USA och Europa. Det skapar möjligheter till goda avkastningar i år, säger Martin Junker Nielsen.