René Møller Petersen är förvaltare av fonden Nordea European Stars. Att vara förvaltare innebär att det är René Møller Petersen som tillsammans med sitt team hjälper till att välja ut de 30–40 aktierna som ska finnas i en fond.
I Nordea Stars-fonderna ingår även det så kallade ESG-skiktet. Det är en bedömning av hur ett visst företag presterar inom de tre parametrarna – miljömässiga, sociala och ledningsmässiga förutsättningar. ESG är en förkortning av de engelska begreppen environment, social och governance. På svenska blir det miljö, socialt ansvar och bolagsstyrning.
Men hur kan en stor koldioxidutsläppare (CO2) som SSAB klara sig bra inom en sådan kategori. Det återkommer vi till senare.
14 000 anställda i över 50 länder
Vid SSAB:s produktionsanläggningar i Sverige, Finland och USA kör lastbilslaster med malm från järngruvor in i ena änden, där det ryker ur en stor ugn, och i den andra änden kommer stålet ut. Stålet används sedan i allt ifrån byggnader och stora infrastrukturprojekt till bilproduktion och maskiner. Stålet kan vara i form av tjocka plåtar och rör som borras ner i underjorden för att hjälpa till att förankra byggnader och stora konstruktioner. Det kan också vara helt tunt, när det används i en bil eller för kylskåpet hemma i köket.
Fakta: SSAB
SSAB är ett stort, globalt företag. Omsättningen för räkenskapsåret 2021 uppgick till 96 miljarder kronor med en vinst som uppgick till 18,4 miljarder kronor.
Kina dumpade priserna, men det är över nu
Att vara en europeisk ståltillverkare under de senaste decennierna har varit tufft. De har utsatts för hård konkurrens från kinesiska stålproducenter, som med staten i ryggen har kunnat sälja stål till Europa billigt. Det har medfört att vinstmarginalerna för de europeiska stålproducenterna antingen har raderats ut eller blivit mycket små. Det har i sin tur lett till att det praktiskt taget inte har gjorts några investeringar i nya produktionsanläggningar.
– Det är över nu, det är flera faktorer som innebär att hela stålmarknaden står inför förändringar. Kina står nu själv inför en stor utsläpps- och CO2-utmaning. De kinesiska stålverken förorenar i sina närmiljöer, vilket inte längre accepteras i samma utsträckning. Dessutom vill Kina väldigt gärna minska sina koldioxidutsläpp, förklarar René Møller Petersen.
Rene Møller Petersen anser att de europeiska stålproducenterna är lågt värderade:
– Värderingarna tar utgångspunkt i att den europeiska marknaden åter skulle översvämmas av billigt kinesiskt stål, något som skulle utarma de europeiska producenternas intäkter. Jag tror inte att priset kommer att återvända till 400 dollar, som vi hade för ett par år sedan. Jag tror att vi kommer att se ett något högre stålpris och det kommer att gynna europeiska producenter.
"Smutsigt" stål och covid-19 gynnar europeiska producenter
En faktor är att Kina inte längre kommer att tillverka stål för export, en annan att EU inte längre kommer att acceptera så kallat smutsigt stål. I många år har man sett mellan fingrarna med att CO2-intensiva produkter har producerats i tredjeländer för att sedan importeras till Europa utan att ingå i koldioxidutsläppen. Men i framtiden kommer det att finnas en skatt på produkter som inte är producerade på ett CO2-vänligt sätt.
En annan faktor för stålmarknaden är hur covid-19 har påverkat de globala leveranskedjorna.
– Liksom för så många andra produkter har vi också sett att logistiken har varit ett stort problem för stålproducenter och stålköpare. Det har helt enkelt inte funnits någon kontroll över när stålet som beställdes i Kina skulle levereras och det kan man som europeisk köpare inte leva med i längden. Det är något som de europeiska stålproducenterna kan vinna på. Det var hela den här förändringen av marknadsförhållandena som fick mig att tänka att vi borde titta på en europeisk stålproducent för fonden, säger René Møller Petersen.
‘Grönt’ stål på väg
Stålproduktion är förknippad med riktigt stora koldioxidutsläpp. Enligt organisationen Global Energy Monitor, som har identifierat och kartlagt koldioxidutsläppen från 82 procent av den globala stålproduktionen, står de 553 identifierade stålverken för nio procent av de globala koldioxidutsläppen. Det behövs stora mängder kol för att värma järnmalmen som kommer in i ugnen tills den smälter och det är möjligt att separera stålet från malmen. Men SSAB sitter med i förarsätet för producenter som vill producera "grönt" stål. Så kallat grönt stål innebär att inga fossila bränslen har använts i samband med brytningen av järnmalmen, det innebär också att smältprocessen elektrifieras. Om kraften som används i ugnarna kommer från förnybar energi produceras grönt stål. Redan förra året levererades det första fossilfria stålet från SSAB:s testfabrik i norra Sverige till Volvo.
– Vi menar att SSAB tar sina klimatmål på extremt stort allvar. De har nyligen meddelat att SSAB kommer att vara fossilfritt femton år tidigare än vad de först tillkännagav. De kan redan nu producera grönt stål i mindre skala och från 2026 kan de göra det i stor skala. Vi är övertygade om att det kommer att vara en konkurrensfördel för SSAB att kunna göra det, säger Till Jorde, ESG-analytiker vid Nordea Asset Management.
Stor efterfrågan
René Møller Petersen räknar med att marknaden för regionala stålproducenter som SSAB kommer att växa de kommande åren i Europa. Han menar att hela situationen med kriget i Ukraina bidrar till att stödja den uppfattningen.
– Stålimporten från Ryssland och Ukraina har utgjort 20 procent av den europeiska stålimporten, och min förväntan är att den kommer att vara 'nere' under en lång tid. Den importen måste ersättas och här tror jag att uppfattningen att Europa ska kunna producera mer på egen hand kommer att vara den som vinner. Vi ska inte vara beroende av länder med politiska system som vi inte gillar. Dessutom kommer vi också att se att den gröna omställningen kommer att skapa en enorm efterfrågan på stål när det ska byggas massor av vindkraftverk, avslutar han.
Tänk på att
Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Att placera i fonder innebär en risk eftersom de pengar som placeras både kan öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det investerade beloppet. Faktablad, informationsbroschyrer, hel- och halvårsrapporter samt fondbestämmelser finns på nordea.se/fondinfo och på Nordeas bankkontor.
Nordea European Stars förvaltas av Nordea Investment Funds S.A/Nordea Funds Ab.
Den här artikeln är endast avsedd att ge allmän och inledande information till investerare och ska inte tolkas som grund för eventuella investeringsbeslut. Innehållet på sidan utgör därför inte individuell rådgivning enligt lagen om värdepappersmarknaden eller lagen om finansiell rådgivning till konsumenter. Mottagaren av informationen på sidan bör vara uppmärksam på att uttalanden om framtidsbedömningar är förenade med osäkerhet och rekommenderas att komplettera sitt beslutsunderlag med det material som bedöms vara nödvändigt.
