Donald Trumpin tempoileva kauppapolitiikka ja poikkeuksellinen tyyli herättävät sijoittajissa huolta. Saaren mukaan on kuitenkin tärkeää erottaa lyhyen aikavälin poliittinen melu talouden pitkän aikavälin realiteeteista.
– Trump aloitti kautensa tekemällä asioita, joissa presidentti voi toimia nopeasti, mutta monet markkinoille myönteiset hankkeet – kuten veronalennukset ja sääntelyn keventäminen – vaativat kongressin tukea. Niitä toteutetaan siksi hitaammin, mutta kuten kesällä veroalen yhteydessä nähtiin, ne piristävät osakemarkkinoita osaltaan, Saari sanoo.
Hänen mukaansa on myös hyvä muistaa, että tulleja voidaan tulevaisuudessa laskea, mikäli kauppaneuvotteluissa saavutetaan sopuratkaisuja. Tästä on kesän ja syksyn aikana saatu joitain esimerkkejä, mikä on piristänyt sijoittajien tunnelmia. Trumpin edellisen presidenttikauden aikana kauppapolitiikka oli yhtä arvaamatonta, mutta yhdysvaltalaisosakkeet tuottivat tuolloin erinomaisesti.
Dynaaminen talous tukee kasvua
Yhdysvallat on Saaren mukaan rakenteellisesti vahva talous: kevyen sääntelyn, tehokkaiden pääomamarkkinoiden ja suuren kotimarkkinan ansiosta maa on onnistunut tuottamaan jatkuvasti uusia maailmanluokan yrityksiä.
– Verraten joustavat työmarkkinat ja innovatiivinen yrityssektori tekevät Yhdysvalloista talouden, joka pystyy uudistumaan nopeasti. Kansainvälisen valuuttarahaston (IMF) arviot tukevat näkemystä, että Yhdysvallat kasvaa myös tulevina vuosina monia teollisuusmaita nopeammin, Saari toteaa.
Tämä näkyy yritysten tuloksissa. Yhdysvaltalaisyritysten kannattavuus ja pääoman tuottoasteet ovat selvästi korkeampia kuin useimmilla muilla markkinoilla, mikä tukee osakkeiden pitkän aikavälin tuottopotentiaalia.
Myös esimerkiksi keväällä ja jälleen syksyllä nähdyt nopeat pörssilaskut olivat Saaren mukaan normaali osa markkinasykliä.
– Reilun kymmenen prosentin korjausliikkeitä nähdään säännöllisesti, ja usein ne tarjoavat hyviä ostopaikkoja pitkäjänteiselle sijoittajalle, hän muistuttaa.
Saaren mukaan markkinoiden heilahtelu on luonnollinen osa sijoittamista, ja historiallisesti pörssit ovat toipuneet nopeasti jyrkistäkin laskuista.
Paras tapa varautua epävarmuuteen on laaja hajautus – sekä Yhdysvaltain markkinoille että niiden ulkopuolelle.
Yhdysvallat säilyttää paikkansa salkun ytimessä
Vaikka Yhdysvaltain osakkeet ovat keskimäärin kalliimpia kuin monilla muilla markkinoilla, arvostustasot ovat Saaren mukaan perusteltuja niin kauan kuin tuloskasvu jatkuu.
-Tekoälyn tuomat tuottavuusparannukset ja sääntelyn keventäminen parantavat yritysten kannattavuutta entisestään. Silloin Näiden ansiosta korkeatkin arvostuskertoimet olivat perusteltuja, Saari arvioi.
Hänen mukaansa sijoittajan kannattaa pitää Yhdysvallat vahvasti mukana salkussa – maan osakkeiden osuus voisi olla jopa noin puolet globaalista osakesijoituksesta. Samalla hän korostaa hajauttamisen merkitystä.
– Eurooppa hyötyy investointien elpymisestä ja Japani hallintotapauudistuksista, kun taas kehittyvillä markkinoilla nähdään piristymisen merkkejä. Paras tapa varautua epävarmuuteen on laaja hajautus – sekä Yhdysvaltain markkinoille että niiden ulkopuolelle, Saari summaa.
