Monia ulkomaisia osakemarkkinoita vauhdittaa sadat jokseenkin samankokoiset yhtiöt. Tanskan markkina on päinvastoin suhteellisen pieni ja sitä leimaa melko vähäinen yhtiöiden määrä. Itse asiassa 30 suurinta yhtiötä muodostaa yli 90 prosenttia markkinan kokonaisarvosta.
"Tanskan osakemarkkina on niin keskittynyt, että sitä voi hyvin kuvata yksittäisten osakkeiden tuotteeksi", kertoo Carsten Jantzen Leth
Yksi tärkeimmistä syistä Tanskan osakemarkkinan heikompaan kehitykseen viimeisten 2–3 vuoden aikana on ollut Novo Nordiskin poikkeukselliset ongelmat. Useat testitulokset, erityisesti lihavuushoitojen alueella, eivät ole kehittyneet Novon kannalta suotuisasti. Tämä johti muun muassa yhtiön historian huonoimpaan osakepäivään joulukuussa 2024. Tällöin yhtiön markkina-arvosta katosi muutamassa tunnissa 700 miljardia Tanskan kruunua.
Kun katsotaan taaksepäin, Tanskan osakemarkkina on viimeisten 25 vuoden aikana tuottanut yli kaksinkertaisen tuoton Euroopan osakemarkkinoiden keskimääräiseen tuottoon verrattuna. Tämä johtuu siitä, että Tanskassa on useita suuria kansainvälisiä yrityksiä, jotka ovat erittäin vahvoja omilla aloillaan. Esimerkkejä näistä yhtiöistä ovat Novo, Coloplast, Ørsted, Demant, Pandora, Rockwool, Ambu, Novozymes ja Chr. Hansen.
"Kaikki nämä ovat todella suuria globaaleja yhtiöitä, joista kukin on hallinnut pientä sektoria, jotia ne edustavat. Vuodesta 2022 lähtien kuva on muuttunut täysin; siitä lähtien Tanskan osakemarkkina on polkenut paikallaan samalla kun lähes kaikki muut ovat nousseet. Selitys on monisyinen, mutta jos yritän tiivistää, kyse on siitä, että useat vahvat tanskalaisyhtiöt ovat kohdanneet omat, erilaiset ongelmansa", Carsten Jantzen Leth selittää.
Näistä rahastoista löydät tanskalaisia osakkeita
Pohjoismaat A
Rahasto voi sopia sinulle, jos haluat ammattimaisesti ja aktiivisesti hoidetun sijoituksen, joka sijoittaa pääasiassa Pohjoismaiden osakemarkkinoille. Haluat sijoituksesi suosivan yhtiöitä, joilla on hyvä taloudellinen tilanne, selkeä liiketoimintamalli, osaava johto ja luotettava omistajakunta
Optimismia horisontissa
Kun katse suunnataan tulevaan, Carsten Jantzen Leth on kuitenkin optimistisempi.
"Useat suuret tanskalaisyhtiöt näyttävät nyt edullisemmilta kuin pitkään aikaan, ja se avaa mahdollisuuden osakekurssien uudelle nousulle."
Lisäksi sähköistymisen, vihreän energian ja tekoälyn kaltaiset megatrendit alkavat vetää markkinaa aiempaa myönteisempään suuntaan.
"Tarve tehdä Euroopasta vähemmän riippuvainen fossiilisista polttoaineista on vain kasvanut, ja se luo kysyntää ratkaisuille, joita useat tanskalaisyhtiöt jo tarjoavat. Esimerkiksi Vestas ja Ørsted, mutta myös kaapelitoimittaja NKT, jolla on poikkeuksellisen vahva asema, koska vain harvat toimijat maailmassa pystyvät toimittamaan suuria sähkökaapeleita", Carsten Jantzen Leth kertoo.
Useat suuret tanskalaisyhtiöt näyttävät nyt edullisemmilta kuin pitkään aikaan, ja se avaa mahdollisuuden osakekurssien uudelle nousulle."
Tekoälystä etua tanskalaisyrityksille?
Tällä hetkellä yli 15 prosenttia Tanskan osakemarkkinasta hyötyy suoraan Euroopan pyrkimyksestä vähentää riippuvuuttaan fossiilisista polttoaineista. Tämä on markkinalle erittäin hyvä uutinen. Sen lisäksi on vielä toinen – ja ehkä vieläkin suurempi megatrendi: tekoäly.
"Olemme jonkin sellaisen äärellä, jolla voi olla todella suuri merkitys. Useat tanskalaisyhtiöt voivat joko kasvaa nopeammin tai tehostua merkittävästi käyttämällä tekoälyä", Carsten Jantzen Leth sanoo.
Hän nostaa esiin muun muassa sen, että Netcompanyn, DSV:n ja suurimpien pankkien kaltaiset yritykset voivat automatisoida prosesseja, vähentää kustannuksia ja voittaa uutta liiketoimintaa tekoälyn avulla, mikä voi ajan myötä nostaa tulosta.
"Tämä ei tapahdu yhdessä yössä, mutta olemme melko varmoja, että siitä tulee selvästi positiivinen ajuri. Kun laskee kaiken yhteen, olemme tilanteessa, jossa merkittävä osa salkusta on erittäin hyvässä asemassa suhteessa aikamme suuriin liikkeisiin. On itse asiassa jo jonkin aikaa siitä, kun olen viimeksi nähnyt tällaisen kuvan", hän sanoo.
Mahdollista myötätuulta, mutta mitä tahansa voi tapahtua
Tanskan osakemarkkina näyttää nyt selvästi alussa kerrottua kiinnostavammalta
"Näemme tällä hetkellä poikkeuksellisen paljon hyviä pitkän aikavälin mahdollisuuksia. Puhuttaessa osakkeista on kuitenkin hyvä muistaa, että mikään osakemarkkina ei ole immuuni globaaleille järistyksille. Siksi on muistettava, että vaikka näkymä näyttää hyvältä, kehitykseen vaikuttaa moni asia", Carsten Jantzen Leth korostaa.
Carsten Jantzen Leth ja hänen kollegansa työskentelevät salkunhoitajina niin, etteivät heidän hoitamiensa rahastojen salkut kallistu liikaa yhteen suuntaan. Lisäksi he tapaavat yritysten johtoa monta kertaa vuodessa varmistaakseen, etteivät heidän oletuksensa yrityksistä ole virheellisiä.
"Tehtävämme on yrittää ennustaa, miten yritykset tulevat menestymään tulevaisuudessa. Tässä yrityksiltä saamamme tieto on avainasemassa, kun palaamme malliemme pariin ja työstämme odotuksia tulevasta tuloksesta. Eri tulonmuodostusmahdollisuuksien tunnistaminen vaatii erityisiä työkaluja. Tämä korostuu etenkin vaikeasti hahmotettavissa teemoissa, kuten tekoälyssä. On kuitenkin tärkeää, että mallit kohtaavat todellisuuden. Siksi vuoropuhelu yritysten kanssa korostuu", hän sanoo.
