Emerging markets er tilbage i rampelyset, efter at aktierne sidste år gav bedre afkast til investorerne, end amerikanske aktier gjorde.
Men hvad er emerging markets egentligt?
Selve navnet har været brugt siden begyndelsen af 1980’erne, hvor Verdensbanken-økonomen Antoine Van Agtmael blev kontaktet af en kapitalfond i et såkaldt uland og så potentiale og vækstmulighed i det, der indtil da var blevet betragtet og omtalt som underudviklede lande eller tredjeverdenslande. Derfor fandt han på det mere sympatiske navn ”emerging markets”, som i dag dækker over en bred vifte af lande med moderniserende økonomier, voksende kapitalmarkeder og en gunstig udvikling i befolkningssammensætningen.
- Vi investerer i aktier på tværs af de forskellige mellemudviklede lande, men har typisk de største beholdninger i Kina, Sydkorea, Taiwan og Indien – og har ikke længere Rusland som en del af porteføljen. Vi spreder også investeringerne på tværs af regioner og sektorer i de forskellige lande for at reducere risikoen forbundet med de enkelte markeder, forklarer Martin Junker Nielsen.
God indtjening sidste år
Han er porteføljemanager for emerging markets-fonden hos Nordea, hvilket betyder, at når kunderne køber fonden, så kommer pengene til Martin Junker Nielsen, der så bestemmer, hvilke aktier der skal købes eller sælges. Lige nu er de største beholdninger inden for hukommelseschips, processorer, kobber og internettjenester.
- Hvis man forestiller sig en iPhone, har man et billede af, hvad man investerer i: Chipsene er lavet i Sydkorea og Taiwan, og telefonen er samlet i Kina, forklarer han.
Hvis man forestiller sig en iPhone, har man et billede af, hvad man investerer i: Chipsene er lavet i Sydkorea og Taiwan, og telefonen er samlet i Kina.
Der har været nogle år, hvor emerging markets har skuffet lidt. Ikke i forhold til hvor meget investorerne betaler for virksomhederne, men mere i forhold til hvordan indtjeningen har udviklet sig. Men sidste år tog emerging markets et hop op, som betød, at disse aktier gav et højere afkast end USA i 2025.
- Det skyldes i høj grad indtjeningsudviklingen, hvor de største virksomheder, vi investerer i, har leveret godt med indtjening inden for de nævnte områder, fortæller Martin Junker Nielsen.
For der er rift om hukommelseschips til alle vores IT- og AI-løsninger kloden rundt og ikke mindst om kobber, der løber som et nervesystem igennem hele vores samfund i alt fra vindmøller over højttalere til elbiler: Hvor der er omkring 20 kilo kobber i en bil med en forbrændingsmotor, er der omtrent 80 kilo kobber i en elbil, hvilket måske er det, der har gjort, at Forbes har kaldt kobber for den nye olie.
Gode udsigter til at opturen fortsætter
De fleste emerging markets-økonomier binder deres valuta til den amerikanske dollar, hvilket gør at interessen for at investere i emerging markets påvirkes af den amerikanske pengepolitik. Og så er de præget af lidt større usikkerhed, al den stund at vi altid køber smør og rugbrød, men ikke altid en kinesisk elbil.
- Men selv om emerging market-aktier af den grund svinger lidt mere end amerikanske, er vi fortrøstningsfulde, når det gælder udsigten til gode afkast i år, siger Martin Junker Nielsen.
Han ser geopolitik som den største ubekendte faktor for afkastet. Især Kinas forhold til nabolandene – herunder Taiwan – kan på sigt påvirke afkastet på emerging market-aktier.
- Den aktuelle geopolitiske uro påvirker til gengæld emerging markets-aktier lidt mindre end de amerikanske og europæiske aktier. Sammenholdt med at disse landes aktier har en attraktiv værdiansættelse i forhold til amerikanske og europæiske aktier og en forventet indtjeningsvækst, som er højere end i USA og Europa, er der mulighed for gode afkast også i år, siger Martin Junker Nielsen.
Omtale af lande, selskaber, emner og/eller fonde i dette materiale skal ikke anses som en købsanbefaling fra Nordea Invest, og oplysningerne i materialet kan ikke erstatte professionel og personlig rådgivning. Materialet er udelukkende til inspiration, og er ikke et udtryk for hvad vores fonde investerer i, medmindre andet er angivet. Tal altid med din investeringsrådgiver, før du investerer. Nordea Invest Magasinets skribenter tilstræber, at oplysningerne i dette materiale er korrekt og retvisende, men påtager sig ikke ansvar for, at de er nøjagtige og fyldestgørende. Nordea Invest påtager sig desuden intet ansvar for eventuelle beslutninger eller økonomiske dispositioner, der foretages på baggrund af oplysninger i dette materiale. Oplysningerne er gældende på udgivelsesdatoen og kan ændres. Redaktionen kan kontaktes på [email protected]
